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转载：一位台商对当前经济形势的通盘思考
2018-10-23 00:01:53
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一位台商对当前经济形势的通盘思考
张敬业
访谈：钛主编 整理：张敬业
来源：钛禾产业观察（ID：Taifangwu）
一位在大陆经商的台湾人，怎么看中国制造2025，这是一个珍贵而有趣的视角。
张仲生（化名），祖籍山东济南，出生于台湾电子业世家。张仲生没有选择继承家族事业，也放弃了知名跨国投行的丰厚薪水，2015年选择来上海经营自己的连锁餐饮生意。业余时间，张仲生仍热衷于研究国际和两岸经济趋势。
张仲生的家族，曾经历过台湾制造业大变迁的风雨。而他对眼下的中国制造2025，也有自己的感触。
以下内容源自笔者和张仲生的一次下午茶访谈，经整理加工成文：
1、金融支持系统
大陆和台湾的金融支持系统有很多相似之处，但两岸完全不是一个体量级，所以不能简单的做比较。
站在商业银行的角度，“雨天收伞”是天经地义的事情，因为它们大量的钱都是储户的，它要保障储户安全。在市场去杠杆、整体资金链状况趋于紧张的时候，商业银行在风险系数较高的贷款上会更趋于谨慎。
对于高端制造业，当它（企业）的客户不明确，或是客户的单一性太高，譬如说一家企业的客户就两三家，一个客户就占你订单的七成或者八成，这种情况下，企业风险系数就会很高，商业银行不会喜欢借钱给这样的企业。以前在台湾，我们投资的一家公司客户一开始只有4家，银行很怕我们的订单会掉，每次借钱要我们付合约。可是我们后来上市柜（在台湾的股票市场除了大家常听闻的集中市场与店头市场外，还有兴柜市场与未上市交易市场。在集中市场进行交易的被称为上市股票；在店头市场进行交易的被称为上柜股票；而在兴柜市场和未上市市场交易的股票，都称为未上市股票；编者注），公司客户扩张到13家的时候，我再借钱，银行从来没有叫我付过合约。
高端制造，牵涉到国家产业转型，本来就不该是商业银行牵头来做的事情，这件事本就应该是政府风险资金去投入。台湾以前靠政府的力量成立了一家公营金融控股公司叫做「中华开发金控」（后文简称开发金，编者注），开发金有自己的商业银行体系叫「中华工业开发银行」（China Development Industrial Bank，后文称中华开发，编者注），还有自己的证券体系叫「大华证券」（Grand Cathay Securities Corporation）。当年谁是这个开发金控的大掌柜？此人就是赫赫有名的刘泰英，台湾人称“太公”。他掌握了全台湾几乎所有高科技产业和新创企业的金融命脉。中华开发是投资银行属性，如果看它过去的持股名单，你会发现台积电、联电、台湾的IC设计、新药等等，全部都是中华开发投的。
台湾还有一家银行叫做「台湾工银」，全称是「台湾工业开发银行」，台湾工银以前是专门针对工业融资。台湾工银跟开发金明确来说是两家，企业如果是需要周转各方面商业操作，如订单借款、贴现还有一些传统业务，可以到中华工银去。企业如果是缺钱，或是要做短长期，像发债、直接金融、我借钱给你、我入股你，或者是间接金融，比如靠你发债，是由中华开发领投。如果你要上市柜，要从资本市场筹资，这类业务由大华证券承接。相当于金融服务一条龙，这个事需要政府牵头。
现在大陆的问题是中小微企业普遍缺钱，根据我的观察最主要是存在两个问题：
第一个问题是大陆尚没有建成一个跨全国的信用征信体系，征信存在很大难度。大陆地方太大，企业太多，数据很难形成有效联网。我曾经听大陆的朋友说过，比较早期的时候，有人在一个省借了钱，换个地方他还借得出来。比如说我在上海注册一个公司，我在这边有不良记录，但是跑到西安去，西安不知道你在上海这边其实已经欠了1000万，他仍然能在西安借出钱来。
征信一旦困难，银行就没法搞，搞不好人在哪里都不知道。反观台湾，有一个联合信用征信中心（后文称联征中心，编者注），跟意大利并列全世界第一，所以银行能非常容易掌握企业主的信用，因此在台湾开企业是很容易的，各种审核也非常简单，这个系统非常重要。据我了解大陆现在正在做，但是大陆和台湾完全不是一个体量级，需要时间，这个工程量会十分浩大。
第二个问题是大陆没有专门对标的银行。大陆现在是把中小企业贷款很大一部分推给四大国行或地方银行，由地方政府来主导，或者是由四大国行来主导。可是这个不是地方能做的事，而站在四大国行的角度，它是资金批发商，四大国行的体量这么大，一两百万的贷款对四大国行来讲，没什么特别大的兴趣，站在它们的角度完全可以理解。所以大陆跑出来了很多的P2P公司，他们的本质是资金零售商。四大国行把一部分资金交给资金零售商，国家有政策，P2P开出来，如果是针对中小微企业贷款的，符合资格，四大国行一次拨五个亿给P2P，由P2P去负责，那政府给四大国行的政治目标就达到了。可是事实上对这一些P2P公司，四大国行的掌握程度很低。
同样反观台湾，台湾当年成立了一个政策指标银行，它是跨全台湾的一个专门针对中小企业的银行，叫做「台湾中小企业商业银行」（后文称台湾中小企银，编者注）。如果你要贷款，比如超过一个亿以上，不好意思，那你就不是台湾中小企银的客户，他就把你转到大的银行去了，就跟医疗分级分诊一样。你一般的病去诊所，如果碰到大病，你就到三甲医院去，一模一样的意思。你就会发现台湾中小企银，在偏乡（台语，指偏僻的地方）一些犄角旮旯的地方都有据点。
台湾的政策性银行是非常清楚的，交通银行、土地银行、合作金库，然后还有三大商业银行，还有这一些我们常讲的企银，每一个都非常清楚。台湾的三大行库，华南银行、第一银行、还有彰化银行。彰化银行比较像中国农业银行，虽然台湾后来又搞了一个农业金库，但是农业金库和彰化银行的性质类似。大型商业贷款就找交通银行、土地银行、台湾银行，还有合作金库这四家，你把它想成大陆的建农工商就对了，台湾就这四家。
专门针对中小企业的就是台湾中小企银。我2015在台湾要办贷款，我的企业是中小企业，我们只办1000万台币的周转金。我到台湾大型国行，对方都说你这金额太小了。然后我发现就算大型公有银行愿意借给我，它的利率也会比较高，因为它的管理成本高。当时大型公有银行的利率是4.6，可是我在台湾中小企银借加上政策补助，利率才1.35。利率就是资金的价格，大型公有银行比台湾中小企银贵三倍价格，那我当然去台湾中小企银借啊。
5、炒房就必然要做好用更长时间消化的准备
现在大陆制造业最大的问题是什么？企业家办厂多年，赚的钱还不如买套房子的收益。现在大陆高科技明明在井喷，技术产品明明开始追逐上世界发达国家，为什么生产力一直在暴增？可是统计数据一直在往下掉？因为大陆把房子炒的太贵了，造成搞金融、搞地产的赚得盆满钵满，搞实业的混得一穷二白。现在过得最好的是拆迁户，反倒坚持做实业的要有情怀。
有一点中央讲得一点都没错，全国一盘棋。因为大陆以前是拿土地给中国人民银行做发行准备。而台湾是外汇占款，台湾有4000多亿美金的外汇储备，有多少外汇就有多少黄金，就可以发行多少新台币。所以台湾人以前常讲“新台币拿橡皮擦，其实会擦出富兰克林”。因为新台币背后的发行准备是美元，有多少美元才发多少国内货币。大陆也是这样，但是大陆现在来讲，靠外汇占款大概是六成左右。以前是土地财政，现在想要转没那么容易。
中国现在要刺激消费升级，拉动服务业。可是供给侧改革做得太成功，产能被打掉了。服务业说到底就两块成本：第一块很简单，就是我刚刚讲的设备购买成本，很大一部分服务业投资是要靠制造业恶性竞争的。还有第二个人力成本，前些年劳动工人、服务人员、技术工人工资已经上涨了很多，但是你会发现中国现在薪资开始停滞，能再上去的空间不大了，为什么？你人力这么贵，你觉得终端的售价可以涨成什么样子？比如说在北京一个滴滴司机，他最后的人力成本还是取决于他的生活成本，租房多少钱、平时的生活开销多少钱。
大陆人没体会过，可是台湾人已经充分感受到了什么叫做18年薪资不涨，而所有生活成本在暴升。现在最重要的是，大陆要产业升级，十九大报告讲的那句话绝对没错——“房子是用来住的，不是用来炒”。台湾当年就把房价给拍下去了，台湾房价是跌过70%的哦，大陆从来没看到过。
我认为大陆三四线城市房地产是很危险的，已经在下跌了。一二线我认为明面上价格不会跌多少，可是政府会实质上让房价下降。譬如说每一年物价假设成长3%，你用复合增长率的概念，过了五年可能总体物价跟五年前相比是成长18-20%了。
所以现在就是遏制房价上涨，假设你五年前买这个房子800万，5年后这个房子还是值800万，你不会感觉房价在跌。可是实质上照购买力来看的话，其实它已经跌掉20%了。所以其实咱们按照现在这个强力的中央政策在，那这个房子基本上是涨不起来的，但是也跌不深。跌不深是为了社会的稳定。现在1.5线城市情况还好，因为这些城市还在集中还在外扩，针对这些地方的地产泡沫可以先压一段时间，等它的总体水准发展会上来的，这个时候就不是泡沫了。所以政府把房价往下压一点，同时物价上涨，加上整个城市外扩城镇化等因素集中的时候，其实泡沫自然而然就消掉了。大陆用了两年三年炒房子，就必然要有心理准备用10年15年去吸收。
6、高端制造业的发展需要打持久战
现在中国基础工业体系完整，什么都可以造。川普为什么要打钢铝的关税？他才不管你是不是朋友，你看加拿大跟美国是多好的兄弟，他对加拿大也不手软啊。很简单，钢铁牵涉造船，铝牵涉航太（航天太空），美国一定要保护住它的钢铝产业，要不然这一台战争机器很难发动，所以他一定要保证厂商利润。
很多东西是没有办法弯道超车的，比如高端制造，熟练工人的积累必须要那么长的时间。我们讲科技，就是科学+技术，把科学转化成技术。很多事情一体两面，所以我们其实要谢谢美国人。美国现在不是说“Amrican First 美国优先”吗？川普说你们这些黄皮肤的都是身在曹营心在汉，都是来我美国偷技术的，要把他们都赶走，所以你看大陆的千人计划，过去一堆人不回来的，现在都自己回来了，台湾的科学家也是一样。
科技这种东西发展周期都很长，不是一蹴可就的，这个是要有耐心的。我们常讲后发优势，你要知道中国现在虽然跟发达国家还有一段技术落差，但是我认为，在很多领域上落差已经没有那么明显。就算有落差，也不像过去那么好拿到技术了，所以国人要能耐得下性子蹲下来撸起袖子去研究。
另外现在大规模海外并购并技术，也操作不了了，很多人都在封杀你。但是很多搞研究的中坚骨干，其实还是封锁不住的。日本东大几个教授现在清华，西班牙也来了几个教授。我们应该用好这些人，蹲下去把基础给做好了。这个是急不了的，国家要有一致性延续的政策。
大陆的体制绝对是最大的优势，也就是全国一盘棋。党的意志到哪，整个国家能力就到哪。这是大陆最大最大最大的优势。所以大陆可以非常的高效。
台湾很小，台湾经验真的不可以学，但台湾的做法可以学。台湾早期是阶段性的，70、80年代，就是搞半导体电子元件，这10年15年的钱全砸这里面。97年以后，台湾提出来一个新药生技开发。
长期需要积累的产业，台湾是由政策性银行来主导产业升级。台湾为什么今天可以发展成全世界新药开发第二第三重镇？一个新药一开发就是17年，商业银行没有兴趣跟你这种公司玩，所以一定要政府投资，台湾主要就是两个——开发金控跟国发基金。你不能靠募集资金，你是要成立专责机构长期去follow的。比如说台湾的国发基金、开发金控，政策一下来，它的资金重点就会往哪边走，它会持续follow。不会说下个雨，天气晴了，雨就没了。不能一段时间出一个新概念，钱跑到这边，过一阵又出个新概念，钱全部又跑那边。
大陆也会有很多的政府资金投入，但是大陆的工业体系太庞大了，经常出现一些问题。比如说新材料，愿意持续投新材料的基金很少很少，因为它是个非常漫长的开发周期，风险也极大。基金极少，民间资本更少，国家的投入也是时不时的。企业家也浮躁，没有耐心去做这种长期坚持才有回报的事。前几年房地产虚火旺盛，谁买个房子买块地都翻身，那些十年如一日埋头搞研究的人却过得十分辛苦。搞制造业需要情怀，蹲在那边慢慢搞，而不是写一套模式出来，到处乱融资。现在大陆都喜欢炒概念，然后资金蜂拥而上，跟着新概念热点走。
我觉得大陆少了一个像台湾资策会（Market Intelligence & Consulting Institute, MIC）这样的机构。台湾的民间智库非常发达，第三方的咨询服务机构非常多，所以中小企业很容易抓到产业讯息，很容易知道我现在钱要往哪边投，资源要往哪边放，因为研究都出来了。可是我在大陆这两年多，客观的说，很少看到大陆产业界有相关像样的报告。在台湾，资策会是一个，台湾经济研究院是一个，中华经济研究院是一个，台湾金融研训院也是一个。大陆的民间智库很大一部分背后有利益团体在驱动，台湾的是真的可以做到公正第三方。
7、大陆的芯片制造
很多大陆的同胞说起大陆芯片产业，就觉得跟世界尖端水平差距大，可我恰恰不这么看。
大陆在28nm级工艺已经成熟了，28nm现在中芯国际已经可以做得很好了，华为用的7nm，设计已经完全自主，而制造目前全世界只有台积电能做。台湾7nm的全球市占率是100%，高通、NVIDIA、华为，全世界除了英特尔以外，7nm的订单全部都在台积电。但是不要太担心，为什么？你要知道芯片是有物理极限的，台积电再往下推是5nm，再往下推是3nm，3nm已经进入到原子核的最终极限了。所以台积电的终点你能看得到，最多2025年技术就到底。再往后他只能往水平发展，往上进到1nm这种事，现在台积电都不敢讲他自己有把握。
也就是说，这个行业的终点是已知的，大陆现在不算领先，可是你可以看得到那边是有终点的，没关系，慢慢来。大陆不是缺技术，芯片这个东西，我真的一点都不为大陆担心，而且我从来不相信大陆在芯片制造领域比别人弱，大陆连DSP都搞得出来，我不相信芯片设计搞不出来。DSP大陆都自有了，怎么可能说芯片搞不出来。
芯片问题，大陆现在需要面对的首要问题是大规模低成本投产，而不是拼先进制成。一个7nm，我不讲技术研发，只讲投产。一座工厂投产200亿美金，台湾为什么要投？是因为没有选择！台湾现在基本上只剩半导体了，所以哪怕200亿美金台湾都必须得花。
大陆的28nm现在已经做得不错了，而14nm的技术，大陆是有的，只不过因为良率低所以成本很高。比方我做100片只有40片能用，60片不能用，那我的成本分摊就很高了。这只能说大陆的芯片还不具备完全的市场竞争力。但是，大陆已经有了技术，剩下的良率问题只需要交给时间。从战略意义上讲，虽然这种成本的芯片缺乏市场竞争力，可是假设国家面临重大事件，不计较成本的时候，技术是可以保障的，这是第一点。
第二点，大陆已经把台湾芯片业最关键的人物之一挖过来了，此人叫梁孟松。只要梁孟松到大陆了，就不用担心大陆芯片业。当年三星为什么能弯道超车？主要就是靠梁孟松。梁孟松来到大陆一看，中芯还在搞14nm研发，还在拼良率。梁孟松就说你14nm技术有了，先不要把钱扔在14nm上了，我们先把28、22、20、16nm做好吧。所以你看梁孟松一来，中芯的财务报表非常清楚。我一直关注半导体的股票，只要梁孟松到哪，我就会关注他。梁孟松到了中芯，我才开始研究中芯的，这是实在话。我就发现中芯大规模资本扩张，融了一堆资金冲机器设备。你看中芯良率70%、80%、90%整体上来了。16nm现阶段已经很高端了，全世界能做的国家已经没几个了。16nm以下包含16nm，已经可以应付现阶段95%的应用。
芯片制造方面，大陆没必要急于跟台积电对标，走稳现在的每一步即可。实际上，台湾的第二大芯片制造商联电现在自己都已经宣布放弃10nm以下投资了。
台积电靠的是代工累积到现在的技术能力，它创造了全世界第一个模式：你们去设计，我帮你制造。芯片业早期都是整合元件厂，自己设计自己制造。芯片最烧钱的是制造那一块，制造一投产就是百亿级别的美金往下砸。但其实IC设计到最后也是重资本，16nm开一套掩膜光罩就要500万美金。所以慢慢的设计和制造就分开了。
从某种意义上来说，台积电创造了一整个产业，叫IC设计产业。
台积电当年刚开始这个商业模式的时候其实很可怜，那时候根本没有IC设计公司，而台积电的客户就是IC设计公司，它也看不到下个月订单在哪里。台积电最大的客户之一就是苹果，苹果也是搞IC设计的。NVIDIA为什么在台积电旁边设了一个研发中心？因为厂在这，我就在旁边研发，订单直接丢给台积电，最后大家相伴而生。而大陆这边的华为一上去，就可以把中芯养起来了。华为现在的IC设计能力有目共睹，我认为真的不输给高通和苹果。
芯片，我认为这个是中国的长久国策，不可能动的。而且是可以看得到终点的战争。你要知道原子核的极限，下一步是量子领域了。量子现在中国是走在全世界最前面的，因为至少那颗卫星发上去就是证明。所以法国人就站出来讲酸话了，让中国公布相关技术，说“为了全人类的安全”，那你法国怎么不公布啊？你把大强子对撞的技术细节公布出来，我就公布量子啊，你就不叫为全人类发展了？凭什么我就要为全人类。
